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工程机械行业野径云俱黑江船火独明我的钢铁

2022-01-26 来源:天水机械信息网

工程机械行业:野径云俱黑江船火独明_我的钢铁

:08年从信贷压力方面来看。目前紧缩性货币政策针对的目标主要是信贷和CPI,防止经济从偏快转向过热。04年宏观调控,造成了行业内很多企业出现了大量的坏账和呆账,这与公司的销售政策和对应收账款的控制有关。目前各上市公司普遍采用按揭销售和分期付款为主,只有山推采用全款销售政策。07年各公司的应收账款周转率和应收账款占比升降不一,由于行业高景气和销售网络的拓展,各公司的存货周转率依然保持上升。但前车有矣,不可不鉴,在货币政策从紧的背景下,我们将密切跟踪宏观调控的力度和方向,结合上市公司具体情况做出判定。

08年从上游成本压力来看。预计08年全年钢材均价较07年均价的上涨幅度在30%左右,由于各种原材料价格出现普涨,对工程机械行业的压力越来越大。行业2月累计实现销售收入216.64亿元,同比增长57.43%,实现利润总额18.31亿元,同比增加16.01%,毛利率为18.28%,同比下降1.2个百分点。在三项费用并未出现大幅提升的情况下,行业利润慢慢的被吞噬。我们需要寻找毛利率保持稳定且净利率较高的公司。

2008年第一季度,工程机械主要上市公司仍然保持快速增长态势,收入增速为48.12%,归属母公司净利润增速为35.41%,较07年收入增速加快,优势企业中联重科、柳工、山推等收入、利润增长显著高于同类上市公司平均水平,并且从08年整个大机械的角度来看,工程机械的表现无疑将是最刺眼的。从全年的角度来看,虽然行业有一定的压力,我们仍然对优质企业抱有信心。我们仍然维持前期的观点,08年重点关注五类公司:一是,具有外延式发展的公司,在行业阵痛期,通过一系列的收购快速做大做强,积极整合产业链;二是,具备核心竞争力,产品毛利率高、附加值高且产品细分市场中有话语权的龙头公司;三是,自主创新能力强,下游需求旺盛的公司;四是,下游分布广泛,受宏观调控影响较小的公司;五是,出口占比较大的公司。从细分产品来看,我们仍然看好挖掘机、工程起重机、混凝土泵、叉车。

我们维持行业未来三年20%的复合增长率,维持行业“增持”评级。维持中联重科长期“买入”评级。维持三一重工、山推股份、柳工、安徽合力、山河智能、方圆支承、厦工股份长期“增持”评级,提醒投资者注重短期风险。(来源:今日五金采编)

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